미국 경제 성장률과 정책금리 상승, 한·미 금리 차에 따른 투자 유형의 변화

미국 경제 성장률과 정책금리 상승, 한·미 금리 차에 따른 투자 유형의 변화

미국 경제 성장률과 정책금리 상승, 한·미 금리 차에 따른 투자 유형의 변화

미국 연방준비제도(Fed)가 지난 26일, 22년 만에 최고치인 연 5.25~5.5%로 정책금리를 인상하였습니다. 이로 인해 한·미 기준금리 차이가 사상 처음 2%포인트로 벌어졌으나, 외국인 자본 유출보다는 투자 유형의 변화가 두드러졌습니다.

정책금리 인상을 발표하면서 제롬 파월 Fed 의장은 “통화정책에 대한 추가 정보와 그 영향을 계속 평가할 것”이라고 말하며, 추가 금리 인상 가능성을 열어두었습니다. 2분기 미국 성장률이 시장 예상치를 뛰어넘은 것으로 나타남에 따라 이같은 결정이 내려진 것으로 보입니다.

한편, FOMC는 이날 만장일치로 기준금리 인상을 결정하고, “경제활동이 완만한 속도로 확장하고 있고, 인플레이션은 여전히 높은 상태를 유지하고 있다”라며, 현재 경제상황을 설명하였습니다. 그러면서 “인플레이션을 2%로 되돌리기에 적절한 추가 긴축의 정도를 결정할 때 통화정책의 누적, 경제와 인플레이션에 영향을 미치는 시차, 경제와 금융 상황을 고려할 것”이라고 밝혔습니다.

한·미 기준금리 차이가 커지면서 달러 대비 원화가치가 약세를 보일 수 있으며, 이에 따른 외국인 자본 유출 문제가 우려되고 있습니다. 그러나 전문가들은 금리 차가 반드시 자본 유출로 이어지진 않으며, 한국 경제의 펀더멘털이 더 중요하다고 지적합니다.

한·미 기준금리 역전 시기에 외국인의 국내 투자금이 줄지 않고 오히려 늘어난 것은, 외국인 투자가 복합적 요인에 의해 결정되기 때문입니다. 금리 역전 시기에 외국인 자금이 빠져나간 것도 금리 차보다는 글로벌 금융위기와 미·중 통상 갈등 등의 외부 충격이 더 큰 영향을 미친 것으로 보입니다. 최근에는 주식·채권 시장에서 외국인 투자금이 증가하였습니다.

다만, 기준금리 격차가 과거보다 훨씬 크다는 점은 여전히 우려스럽습니다. 경험하지 못한 금리 차가 장기간 유지되면 언제든 문제가 발생할 수 있기 때문입니다. 한편, 상반기 실질 국내총생산(GDP)은 전년 동기 대비 0.9% 상승하는 데 그쳐, 펀더멘털 측면에서의 역성장을 겨우 피하였습니다.

 

한편, 미 중앙은행은 ‘물가 2%’ 목표를 재확인하였습니다. 이는 통화긴축 선호 측면에서 매파적인 해석이 가능합니다. 미국의 소비자물가지수(CPI) 상승률은 2년3개월 만에 3%대로 떨어졌지만, 에너지·식료품을 제외한 근원물가는 Fed의 목표보다 배 이상 높았습니다.

파월 의장은 “물가상승률을 목표치 2%로 되돌리는 데는 아직 갈 길이 멀다”고 강조하였습니다. 그는 연내 금리 인하 예상에 대해서는 “올해는 아닐 것”이라고 밝혔습니다. 이에 대해 모건스탄리의 투자 전략가인 제임스 파울러는 "파월 의장의 발언은 그가 인플레이션에 대해 여전히 강경한 태도를 보이고 있음을 보여준다"고 해석하였습니다.

한편, 이러한 국제적 금융 상황에서 우리나라는 어떤 대응을 해야할까요? 여전히 안정적인 국내 경제지표를 유지하면서 금융시장의 불안을 완화시키는 것이 중요합니다. 이를 위해 한국은행은 금리 인상의 속도를 고려하여 점진적인 정책을 추진해야 합니다. 이와 함께 국내 투자를 촉진하고 자산 거품을 방지하기 위한 정책도 필요합니다.

또한, 한·미 기준금리 차가 커짐에 따라 환율 변동성이 커질 수 있어, 환율안정을 위한 중앙은행의 역할이 중요하게 작용할 것입니다. 이를 위해 통화 스와프라인의 확대 등을 통해 외환 유동성을 확보하고, 외화부채 관리를 통해 외환 위험을 줄여나가야 합니다.

한편, 한국은 또한 외국인 투자의 변화에 유연하게 대응할 필요가 있습니다. 외국인 투자 유입은 한국 경제에 필수적이지만, 그 변동성이 경제에 불안 요인으로 작용할 수 있습니다. 이를 위해 다양한 투자 경로와 투자자를 유치하여 외국인 투자의 안정성을 높이는 방안을 모색해야 합니다.

결국, 글로벌 금융 시장의 불안과 불확실성에도 불구하고, 한국은 강한 경제 펀더멘털을 유지하고 이를 바탕으로 안정적인 통화 정책을 추진함으로써 국제 금융 시장에서의 입지를 더욱 견고하게 할 수 있을 것입니다. 그 과정에서, 끊임없이 변화하는 국제 경제 풍향을 읽는 데 있어 세심한 관찰과 분석이 요구되며, 이를 통해 최적의 대응 전략을 수립해야 합니다.

---