같은 1조원 조달이지만 다른 결과 – LG에너지솔루션과 SK이노베이션의 자금 조달 전략 비교

 

같은 1조원 조달이지만 다른 결과 – LG에너지솔루션과 SK이노베이션의 자금 조달 전략 비교

LG에너지솔루션과 SK이노베이션의 자금 조달 전략 비교

 

안녕하세요, Heon입니다.

 

최근에 한국의 두 대표적인 재벌 그룹인 LG와 SK에서 대규모 자금 조달에 나섰습니다. 두 회사 모두 거의 1조원의 금액을 조달하려고 했으나, 이들의 전략과 그 결과는 크게 달랐습니다. 똑같은 금액을 조달한 것이지만, 각 회사의 전략과 그에 따른 결과는 완전히 다른 얼굴을 보였습니다.

 

먼저, LG에너지솔루션은 회사채를 통해 1조원을 성공적으로 조달했습니다. 원래는 5천억원 정도를 회사채로 발행할 계획이었지만, 투자자들의 열띤 수요로 인해 발행 규모를 두 배 가까이 늘리게 되었습니다. 무려 4조7천억원에 이르는 투자가 이루어졌고, 이는 원래 계획했던 발행 금액의 거의 5배에 해당하는 금액입니다.

 

LG에너지솔루션의 경우, 신용등급(AA)에 비해 11~20bp(1bp=0.01%포인트)의 낮은 발행 금리로, 기대보다 많은 자금을 저렴하게 조달했습니다. 그 결과, 최근에 주가가 내려가던 LG에너지솔루션의 주가는 반등하였습니다.

 

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한편, SK이노베이션은 약 1조원 규모의 유상증자를 통해 자금을 조달하였으나, 그 결과는 LG에너지솔루션과는 달랐습니다. 유상증자 계획이 공시된 이후, 주가는 4거래일 동안 누적 하락폭이 8%에 이르렀습니다. 투자자들은 이 회사의 유상증자 계획을 두고 불안감을 느껴 주식을 팔아치웠습니다.

 

실제로 SK이노베이션의 재무 상황은 좋지 않았습니다. 특히 현금이 부족한 점이 가장 큰 문제였습니다. 3월 말 기준으로 '현금 및 현금성 자산'은 약 3천억원으로, 이는 3개월 만에 1천억원가량 줄어든 금액입니다. 이에 SK이노베이션은 증권사 연구원 등에게 컨퍼런스콜을 통해 '현금 부족'이 이번 유상증자의 주요 이유라고 설명했습니다.

 

또한, 지난해 12월에 2조원을 자회사인 SK온에 출자하면서 이로 인한 재무 부담이 커졌습니다. 그 결과, 2020년 말에 비해 부채비율이 약 44.37%포인트나 상승하여 193.4%에 이르렀습니다. 나이스신용평가는 "재무위험 측면에서 높은 투자 부담으로 인해 SK이노베이션의 연결기준 차입금 규모는 과거 대비 큰 폭으로 확대된 상황"이라고 평가했습니다.

 

그러나 이번 유상증자로 조달된 자금은 SK온 지원에 쓰이지 않을 예정입니다. 대신, 신사업 투자, 연구개발 캠퍼스 조성, 빚 상환 등에 쓰일 것입니다. 노우호 메리츠증권 연구원은 "SK이노베이션 주가 하락의 가장 큰 배경은 SK온"이라며 "SK온의 사업 정상화가 주가 재평가의 원동력이 될 것"이라고 전망했습니다.

한편, 에스케이이노베이션 고위 임원은 "(현금 확보를 위해) 자사주 매각도 추진했으나 일반 투자자들의 우려를 감안해 해당 방안은 철회했다"고 밝혔습니다.

 

이와 같이, 같은 금액을 조달하려는 시도였지만 결과는 각각 다르게 나타났습니다. LG에너지솔루션과 SK이노베이션 모두 1조원을 조달하는데 성공했지만, 그 과정과 결과는 뚜렷하게 차이를 보였습니다.

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앞서 언급한 바와 같이, LG에너지솔루션은 1조원의 회사채를 발행하여 그 동안의 내림세를 반전시키는 기회를 얻었습니다. 반면, SK이노베이션은 자금 조달 방식으로 유상증자를 선택하였지만, 이는 투자자들의 불안을 야기하며 주가 하락을 가져왔습니다.

 

이러한 사례를 통해 보면, 자금 조달 방식이 회사의 재무 상태와 주가에 미치는 영향을 뚜렷하게 볼 수 있습니다. 조달 방식에 따라 투자자들의 반응이 달라지며, 이는 결국 회사의 주가와 재무 상태에 영향을 미치는 것입니다.

 

이는 곧, 기업이 재무를 관리하는 방식이 그 성과에 큰 영향을 미친다는 것을 보여줍니다. 재무 관리는 단순히 돈을 벌고, 쓰고, 관리하는 것만을 넘어서 그 기업의 성장과 전략을 결정짓는 핵심적인 요소가 됩니다.

 

따라서 기업은 자금 조달을 계획할 때 재무 상태, 투자자들의 반응, 시장 상황 등을 종합적으로 고려해야 하며, 이를 통해 효과적인 재무 전략을 세워야 합니다. 이러한 과정에서 중요한 것은 투명한 재무 정보의 제공이며, 이는 투자자들의 신뢰를 얻고, 기업 가치를 높이는데 크게 기여합니다.

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또한, 투자자들 역시 기업의 재무 상태와 자금 조달 방식을 분석하여 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다. 기업의 재무 상태는 그 기업의 가치를 결정짓는 핵심적인 요소이며, 자금 조달 방식은 투자자들에게 그 기업에 대한 신뢰와 안정성을 제공합니다.

 

이번 LG에너지솔루션과 SK이노베이션의 사례를 통해 이런 점들을 다시 한번 확인할 수 있었습니다.

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